Trasferimento d'azienda e relativo trattamento fiscale: i riflessi sulla valutazione del capitale economico

Uno degli aspetti di maggior rilevanza nelle operazioni finalizzate al trasferimento d’azienda è rappresentato dalla stima del capitale economico, che funge da necessario parametro orientativo per fissare il prezzo di cessione. Atteso che esistono almeno tre differenti alternative di trasferimento (la cessione diretta, il conferimento con successiva cessione della partecipazione e l’acquisto di partecipazioni con successiva fusione per incorporazione) e che le stesse comportano differenti ricadute in termini di benefici ed oneri per le parti, il presente contributo persegue un duplice obiettivo: 1. esplicitare l’impatto che il trattamento fiscale provoca in termini di vantaggi (o svantaggi) economici per cedente e acquirente; 2. delineare le conseguenti implicazioni sulla stima del valore economico del complesso trasferito effettuata dall’acquirente, per far sì che risulti indifferente la scelta tra le differenti alternative analizzate.